キャッシュフロー計算書

決算書を見ると利益は計上されているのに、現金・預金はそれに見合った増え方をしていない、むしろ減少しているのはよくあることです。

中小企業の経営者なら、このような経験をしている方が多くいるでしょう。

この利益とキャッシュの違いは「勘定合って銭足らず」ともいいますし、黒字倒産の原因にもなりかねません。

貸借対照表と損益計算書だけでは分かりにくい資金の流れを把握するためにキャッシュフロー計算書は必要です。

キャッシュフロー計算書とは、貸借対照表や損益計算書と同様に財務諸表の1つで、会計期間におけるキャッシュ（資金）の増減を営業活動、投資活動、財務活動ごとに区分して表示します。
キャッシュフロー計算書から把握できる内容は例えば次のようなことがあげられます。

損益計算書では利益が出ているのに、現金預金が減少している原因。
会社が得た資金は営業活動からのものか、それとも、営業活動以外の投資や借入によるものなのか。
営業活動によって得た資金は何に使われたか。例えば、借入の返済に使ったのか、設備投資に使ったのか。

キャッシュフロー計算書は、上場企業では財務諸表の1つとして作成が義務付けられていますが、中小企業にはその必要がないことから浸透しているとはいえませんし、銀行も融資先企業に対して提出を求めてくることもあまりないでしょう。

しかし、作成できて、かつ読み方も理解することは、融資交渉にも有利といえます。会計ソフトの多くは、キャッシュフロー計算書を作成する機能が備わっていると思います。銀行に融資の判断材料を提供するためにも作成した方がいいでしょう。

銀行からの資金調達が不要な中小企業であっても、資金の流れを把握することで経営の現状や課題を分析できますから、知って損はないといえます。

キャッシュフロー計算書のひな形

キャッシュフロー計算書は、営業、投資、財務の3区分で表示します。

キャッシュフロー計算書では、営業キャッシュフロー、投資キャッシュフロー、財務キャッシュフローの3つに分けて表示します。そうすることで、どの活動でキャッシュが増減したかがわかります。

キャッシュフロー計算書のひな形（直説法と間接法の2種類がありますが、ここでは間接法）は以下の通りです。

※中小企業庁「中小企業の会計31問31答」より

キャッシュフロー計算書が対象とする資金は、雛形にも書いてあるように「現金または現金同等物」と記されていて、貸借対照表の現金・預金とは対象範囲が異なります。例えば、定期預金でも3か月を超えて銀行に預けるのは投資活動と考え、現金同等物には含まれません。そのため、貸借対照表の現預金とは必ずしも一致するとは限りません。

営業キャッシュフロー（営業CF）

営業キャッシュフローは、企業が営業活動からどれだけの資金を獲得したかを表しています。

仕入や製造を行い、それを販売することで売上が発生し経費を支払う、という本業の営業活動による資金の増減です。これは損益計算書上で計算される簡易キャッシュフローである「経常利益＋減価償却費－法人税等」に営業資産（売上債権等）や営業負債（仕入債務等）を増減を加えたものになります。

この営業キャッシュフローは必ずプラスでなければなりません。さもなければ経営をすればするほど資金が流出し、いずれは経営を継続することができなくなります。

経済危機や自然災害、売上先の減少等によってマイナスになることもあるでしょうが、ここが何期にもわたってマイナスでは現金預金が減少し、それをカバーするためには借入等で資金調達する必要があり、経営が悪化する原因になります。

投資キャッシュフロー（投資CF）

投資キャッシュフローとは、将来の利益確保や資金運用のために、どれだけ設備投資をしたのか、有価証券等で運用したのかを示しています。

今後のキャッシュを生むために設備投資や資金運用を行うわけですから、投資キャッシュフローは基本的にはマイナスが普通です。

逆にプラスであるとしたら、資金繰り悪化に伴い設備や有価証券などを売却して資金を調達したと考えられます。

財務キャッシュフロー（財務CF）

財務キャッシュフローは、借入金や社債等によっていくら資金調達したのか、あるいは返済したのかを示しています。

資金調達をすると財務キャッシュフローはプラスとなり現金預金の増加となります。しかし、借入金はいずれ返済する必要がありますから、借入金残高は返済能力の範囲内にとどめておく必要があります。

フリーキャッシュフロー

フリーキャッシュフローはプラスが基本

フリーキャッシュフローという名称は、先ほどのキャッシュフロー計算書のひな形には出てきませんでしたが、文字どおり企業が自由に使えるキャッシュフローのことで、本業で稼いだ営業キャッシュフローから、事業を維持・発展するために必要な投資キャッシュフローを差し引いたものです。計算式は次のようになります。

フリーキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー＋投資キャッシュフロー

この計算式はこれで正しいのですが、皆さんの中には「営業キャッシュフローから投資キャッシュフローを差し引いたもの」と聞くと、計算式の「＋」は「－」ではないかと思われるかもしれません。

これはどちらのキャッシュフローともプラスにもマイナスにもなりますから、計算式としてはこのように表現せざるを得えません。

ただ、営業活動で獲得したキャッシュの中から、今後のために投資するのですから、次のような計算式でフリーキャッシュフローがプラスになることが理想的です。

フリーキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー－投資キャッシュフロー

フリーキャッシュフローがプラスであれば、銀行への返済資金が生み出されています。年間の返済額とフリーキャッシュフローのバランスを確認してください。

「フリーキャッシュフロー＞年間返済額」なら、返済をしながら手持資金を増やすことができます。しかし、「フリーキャッシュフロー≦年間返済額」なら、資金の流出が大きいか、返済ですべて持っていかれて手持資金は増えないことになります。

企業の成長のためにはマイナスになることも必要

このように安全性から見ると、フリーキャッシュフローはプラスであることが必要です。プラスであれば銀行への返済が順調に進みますし、手持資金を増やしていくことができます。逆にマイナスが続けば、資金調達をし続けなければなりませんから、いつか資金繰りに行き詰まるようになります。

しかし、常にフリーキャッシュフローがプラスでなければならないということではありません。企業の安全性だけを考えればプラスであるべきだということであって、企業が成長するためには、フリーキャッシュフローがマイナスになっても設備投資等をする必要があります。

次の図表をご覧ください。この企業は18年3月期までは10,000の営業キャッシュフローを毎年獲得していたとします。

19年3月期に30,000の設備投資をしました。そのためにフリーキャッシュフローはマイナスです（-20,000）。マイナス分を銀行からの資金調達でカバーしています。その結果、20年3月期以降は営業キャッシュフローが順調に増加しました。

このように将来の営業キャッシュフロー増加を目指した結果、フリーキャッシュフローがマイナスになるのは必要なことなのです。

私たちが年収の範囲内で生活しなければならないとしたら、永遠に家を購入できないのと一緒です。

ただし、設備投資は大きな資金流出を伴いますから、失敗をすれば経営に大きなダメージを与えかねません。したがって、慎重に計画することが必要ですし、銀行担当者やコンサルタント等にも相談した方がいいでしょう。

キャッシュフロー計算書で見る優良企業から倒産直前企業

キャッシュフロー計算書には３つの区分がありましたが、企業のよし悪しは各区分を単独で見るよりも、トータルで見て判断することが求められます。

そこからこの企業は優良企業か、それとも倒産に向かっている企業か、あるいは倒産直前の企業かが分かります

ただし、1期分だけ見て正確な判断は難しいので、数期分を時系列で見るようにしましょう。

優良企業のケース

優良企業に該当するには、営業キャッシュフローがプラスでなければなりません。

（１）営業CF＋、投資CF-、財務CF-
営業キャッシュフローがプラスですから、本来の商売でしっかりお金を稼いでいます。次の投資キャッシュフローがマイナスということは、本業で得た資金を将来のための設備投資にまわしています。そして、財務キャッシュフローのマイナスは、余裕資金で借入金の返済を行っていることを示します。望ましい動きをしています。

（２）営業CF＋、投資CF-、財務CF+
営業キャッシュフローがプラスですから本業では稼いでいます。本業で稼いだお金を将来のための設備投資に回しています。しかし、設備投資は営業キャッシュフローから得られたキャッシュだけでは足りていないため、借入れにより資金を調達しています。

ただ、設備投資の規模によっては、１会計期間の営業キャッシュフローだけでは足りないことも多いでしょうから、銀行からの借入れがプラスになっても、企業の状態としては問題ありません。

他にも「営業CF+、投資+、財務CF-」や「営業CF＋、投資+、財務CF+」のようなタイプですが、投資キャッシュフローがプラスですから、固定資産の売却によるプラスがやや気になりますが、本業で稼いでいるのでまずは合格といえます。

注意が必要あるいは倒産が近い企業のケース

営業キャッシュフローがマイナスになっていたら注意が必要です。1期だけ見ればやむを得ない場合もありますが、それが続くようなら要警戒です。

「営業CF-、投資CF＋、財務+」や「営業CF-、投資CF-、財務+」は、営業キャッシュフローがマイナスで経営的には問題です。しかし、前者は、銀行からの借入れや、資産の売却によって存続することができていると考えられます。後者は投資キャッシュフローがマイナスですから、新規事業に投資していると考えられます。それがうまくいけばいいですが、そうでなかったら一気に倒産に流れる危険性をはらんでいます。

（１）営業CF-、投資CF+、財務CF-
このような場合ですが、営業キャッシュフローがマイナス、さらには銀行も返済のみで新たに融資をしてくれないため、資産を売却して本業でも支払いや返済に充てています。現金化するものがなくなったら終わりです。

（２）営業CF-、投資CF0、財務CF-
営業活動で出ていくお金が多く、銀行から融資は受けられず返済のみの対応、しかも投資キャッシュフローは０円です。もうお金を生み出す方法が尽きてしまいました。今ある手元の現金がなくなった時点でこの企業は倒産となります。

銀行との交渉にキャッシュフロー計算書を利用しよう

中小企業は貸借対照表と損益計算書はもちろんあるけども、キャッシュフロー計算書がないことが多いです。

ぜひキャッシュフロー計算書も作成して銀行に提出できるようにしてください。

損益計算書ではいくら利益が出ていたとしても、「利益＝現預金の増加」につながりませんし、本業でどれだけ現預金を増やしたか、投資活動にどれだけ使ったか、返済にどれだけ回したのか、これが明らかになっているキャッシュフロー計算書があると、企業の資金の流れがはっきりするので銀行からは喜ばれます。

キャッシュフロー計算書作成をお手伝いします

自社の経営のためにも自分で作成したいとお考えの方は、日本公認会計士協会が公表している「キャッシュ・フロー計算書作成シート」を利用するといいでしょう。

エクセルで使えますし、２期分の貸借対照表と１期分の損益計算書を見て、数字を入力するだけでキャッシュフロー計算書が完成します。

こちらからダウンロードできます。
https://jicpa.or.jp/specialized_field/post_314.html

「キャッシュフロー計算書を銀行との交渉に活用したいが、自社での作成は無理だ」という方、まずは顧問税理士に相談してみましょう。もし前向きな回答が得られなければ、当社でお手伝いいたしますので、まずは「無料経営相談」をご利用ください。