キャッシュフロー計算書

フリーキャッシュフローという名称は、先ほどのキャッシュフロー計算書のひな形には出てきませんでしたが、文字どおり企業が自由に使えるキャッシュフローのことで、本業で稼いだ営業キャッシュフローから、事業を維持・発展するために必要な投資キャッシュフローを差し引いたものです。計算式は次のようになります。

フリーキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー＋投資キャッシュフロー

この計算式はこれで正しいのですが、皆さんの中には「営業キャッシュフローから投資キャッシュフローを差し引いたもの」と聞くと、計算式の「＋」は「－」ではないかと思われるかもしれません。

これはどちらのキャッシュフローともプラスにもマイナスにもなりますから、計算式としてはこのように表現せざるを得えません。

ただ、営業活動で獲得したキャッシュの中から、今後のために投資するのですから、次のような計算式でフリーキャッシュフローがプラスになることが理想的です。

フリーキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー－投資キャッシュフロー

フリーキャッシュフローがプラスであれば、銀行への返済資金が生み出されています。年間の返済額とフリーキャッシュフローのバランスを確認してください。

「フリーキャッシュフロー＞年間返済額」なら、返済をしながら手持資金を増やすことができます。しかし、「フリーキャッシュフロー≦年間返済額」なら、資金の流出が大きいか、返済ですべて持っていかれて手持資金は増えないことになります。

このように安全性から見ると、フリーキャッシュフローはプラスであることが必要です。プラスであれば銀行への返済が順調に進みますし、手持資金を増やしていくことができます。逆にマイナスが続けば、資金調達をし続けなければなりませんから、いつか資金繰りに行き詰まるようになります。

しかし、常にフリーキャッシュフローがプラスでなければならないということではありません。企業の安全性だけを考えればプラスであるべきだということであって、企業が成長するためには、フリーキャッシュフローがマイナスになっても設備投資等をする必要があります。

次の図表をご覧ください。この企業は18年3月期までは10,000の営業キャッシュフローを毎年獲得していたとします。